主要業務
集團經營五項核心業務，計有港口及相關服務、零售、基建、電訊、財務及投資與其他。
最新業績
截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 118.4億港元，同比跌幅 30.7%。 每股基本盈利 3.0916港元。 派發股息每股 1.602港元。 期內，營業額下跌 0.5% 至 2,800.4億港元，毛利率減少 2.8% 至 59.4%。 (公佈日期: 2026年03月19日)
業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度
港口及相關服務
此部門錄得收益港幣488億9,500萬元，較2024年增加8%，主要由鹽田及上海港口與亞洲及中東重點貨櫃碼頭之吞吐量增加3%，連同主要來自墨西哥及歐洲港口之倉儲收入較去年上升17%所帶動，惟因市場運費下跌導致一航運業務聯營公司表現未如理想而部分抵銷。
EBITDA(2)港幣174億3,900萬元及EBIT(2)港幣128億5,000萬元，同告上升8%，乃由於收益穩健增長及成本管理措施得宜。
展望2026年，全球貿易增長預期因地緣政治風險及中美貿易關係緊張而放緩。倘若中東地區之衝突持續，亦可能使貿易航線轉移離開該區。然而，由於部門業務之地域組合多元化，相關影響料將大致獲得紓緩，因部門內其他港口或可受惠於相關分流。
集團亦將繼續致力以公平及可保障集團股東權益之方式，解決與巴拿馬政府及其他各方牽涉集團巴拿馬貨櫃碼頭業務之法律爭議。
零售
以呈報貨幣計算，部門之收益總額為港幣2,092億6,700萬元，較去年增加10%，而EBITDA(3)及EBIT(3)分別為港幣182億3,800萬元及港幣145億5,300萬元，增幅為11%及12%。以當地貨幣計算，收益總額則增加6%，而EBITDA及EBIT均上升5%。此部門較去年錄得正數增長，主要由於歐洲及亞洲保健及美容產品業務有所改善。理想表現因中國保健及美容產品業務之營商環境挑戰重重而部分抵銷。
展望未來，儘管面對經濟阻力，部門之歐洲及亞洲業務具備良好優勢保持增長動力。中國保健及美容產品業務致力透過改善商品組合（尤其專注發展自家品牌產品）、提升現有店舖網絡質素與加強線上業務能力以推動線上及線下人流，以緩解艱難之市況。此部門將著重透過優化顧客購物流程以擴大並維繫其1億8,300萬名忠誠客戶，並秉持快速之新店舖及翻新工程以及先進科技投資回收期之原則。
基建
基建部門包括香港上市附屬公司長江基建集團有限公司（「長江基建」）之75.67%權益，以及截至2025年12月集團於與長江基建共同擁有六項基建投資之權益。此部門於2026年1月完成出售於UK Rails之70%權益，並仍持有五項與長江基建共同擁有基建投資之權益。
長江基建
長江基建公佈按IFRS 16後基準之股東應佔溢利淨額為港幣82億6,500萬元，較去年增加2%，反映主要業務營運表現穩健。
展望2026年，此部門之受規管業務將繼續提供穩定經常性收入，非受規管業務亦將錄得內部增長並積極擴展營運版圖。與此同時憑藉其強勁之財務狀況，此部門坐擁優勢穩握可能湧現之投資機遇。
CK Hutchison Group Telecom
於2025年5月31日，3英國與Vodafone英國之合併已完成並組成合併業務VodafoneThree，現為集團持有49%權益之聯營公司。CKHGT於合併完成後亦收取所得款項淨額約13億英鎊。
CKHGT之收益為港幣1,013億1,100萬元（113億8,700萬歐羅），以呈報貨幣計算較去年上升15%。EBITDA及EBIT包括英國合併之一次性非現金虧損及相關影響(4)，撇除該影響後之基本EBITDA(5)為港幣278億1,700萬元（31億2,800萬歐羅），以呈報貨幣計算較去年增加15%，主要受惠於債券回購所產生之庫務收益約港幣7億元，以及歐洲3集團基本EBITDA貢獻增加。
基本EBIT(5)為港幣47億8,300萬元（5億3,600萬歐羅），升幅為37%，乃由於上述EBITDA之增長，惟因歐洲3集團於英國合併完成後因公司規模擴大所產生較高折舊而部分抵銷。
歐洲3集團
收益為港幣938億3,900萬元，以當地貨幣計算較去年高10%，主要由於客戶總人數增加令客戶服務收益淨額有所增長、較高之流動虛擬網絡營運商及其他批發收益，以及所佔VodafoneThree收益之新增貢獻。
歐洲3集團錄得以當地貨幣計算之毛利總額整體上升10%。以當地貨幣計算之基本EBITDA(6)為港幣258億7,700萬元，較去年增加6%或港幣15億元，主要由VodafoneThree之新增EBITDA貢獻，以及其他業務之毛利增長帶動。折舊及攤銷增加7%或港幣13億5,800萬元，主要由於合併完成後所佔VodafoneThree之較高折舊，抵銷合併實體所產生之新增EBITDA貢獻。相應地，以當地貨幣計算之基本EBIT(6)為港幣39億6,900萬元，較去年增加4%或港幣1億4,200萬元，主要因此部門其他業務有所改善。
VodafoneThree目前為英國最大流動網絡營運商，擁有超過2,800萬名客戶。頻譜及網絡共享進度超前，已啟用逾8,000個無線電發射站以及於2025年底前消除16,500平方公里之「無訊號地區」，令客戶可無縫接入兩個網絡，而獨立測試亦已證實相關措施可顯著提升網絡表現。合併實體於整合方面同樣取得重大進展，包括零售及物業整合，以及精簡合併業務組織架構。該公司正按計劃於合併完成後第五年達致每年7億英鎊之成本及資本開支協同效應目標。
撇除VodafoneThree後，歐洲3集團所有其他業務以當地貨幣計算之綜合收益、EBITDA及EBIT分別按年增加1%、2%及13%。此等業務將於未來五年內透過擴大客戶總人數、拓展核心業務以外服務，以及推行成本效益措施以提高生產力及降低成本，致力實現穩定之基本業績表現。
財務及投資與其他
此分部錄得之基本EBITDA及EBIT較去年有所改善，主要受惠於Cenovus Energy之較高貢獻，以及集團所佔TPG及和黃醫藥出售非核心資產所得收益，惟因競爭加劇導致Marionnaud業務表現未如理想而部分抵銷。
集團於Cenovus Energy之16.4%投資按IFRS 16後基準所佔EBITDA、EBIT及盈利淨額分別為港幣98億5,100萬元、港幣48億3,800萬元及港幣37億5,700萬元，較去年分別增加港幣5億4,000萬元、港幣3億4,700萬元及港幣7億1,600萬元，主要反映上游產量增加以及確認下游資產出售之收益，惟因商品價格下跌而部分抵銷。Cenovus Energy於2025年11月完成收購MEG Energy，新增每日約11萬桶之油砂產量，並透過短期內可實現之協同效應創造價值。
聯同維持具競爭力之成本架構、優化毛利並專注於財務紀律，集團業務於多變之商品價格週期中具備良好韌力。
集團印尼電訊合資企業Indosat Ooredoo Hutchison錄得按IFRS 16後基準計算之EBITDA及盈利淨額較去年分別增加1%及12%。儘管上半年營商環境充滿挑戰，該業務於下半年明顯轉虧為盈並恢復正數增長，主要受惠於各業務範疇收益改善與成本持續優化。
集團於澳洲之上市聯營公司TPG Telecom，按持續經營業務基準錄得5,200萬澳元之盈利淨額，比較去年1億4,000萬澳元之虧損淨額，其中包括除稅前一次性非現金減值支出2億5,000萬澳元，撇除此項減值，基本業績改善反映服務收益增長2%及嚴謹之成本控制，為達致2026年之目標定下穩固基礎。該項業務亦已於2025年7月完成出售一項非核心資產，獲47億澳元之淨現金所得款項。
集團之流動資金及財務狀況得以進一步鞏固，並得益於英國合併完成後收取之所得款項淨額約13億英鎊，以及透過受控制之資本開支及嚴格營運資金管理所持續產生之現金流。
於2025年12月31日之綜合現金與可變現投資合共為港幣1,513億1,000萬元，綜合銀行及其他債務總額(7)為港幣2,650億9,900萬元，綜合債務淨額(7)因而為港幣1,137億8,900萬元（2024年12月31日－港幣1,296億1,400萬元）以及債務淨額對總資本淨額比率(7)為13.9%，較截至2024年12月31日止年度呈報之16.2%大幅改善2.3個百分點。
業務展望 - 截至2025年12月31日止年度
毋庸置疑，集團各業務於2026年將面臨或意想不到之新挑戰。然而，集團將一如既往維持嚴謹資本分配、現金流及負債管理，並保持強健之財務狀況，以確保其一直維持穩定之表現。集團亦將繼續尋覓重大交易機會以提升股東價值。
資料來源: 長江和記實業 (00001) 全年業績公告 |