女股主義: 5G概念起飛,小注買入中國鐵塔(00788.HK)
11/12/2018 17:25:00 [華富新聞]

美國重手打壓華為之際,中央突然加快5G建設。央視上週報道,工信部已向中移動(00941.HK)、聯通(00762.HK)及中電信(00728.HK)發放5G試驗頻譜,之後可展開全國範圍的大規模5G試驗。受國策支援下,5G概念股逆市造好,當中應留意中國鐵塔(00788.HK)。

市場普遍預計,2019年起5G手機將會陸續面世。5G網路傳輸速度會較4G快10倍至100倍。數碼通(00315.HK)與愛立信今年初曾公開展示,利用4G下載片長一小時的4K影片,下載時間約3至5分鐘,而利用5G則少於10秒便完成,下載速度急增。手機也可透過5G網絡與萬物互聯,如雲工作、雲娛樂與智慧家居等。

有手機廠商預料,5G手機售價將會上升200美元至300美元(約1,560至2,340港元)。根據4G發展經驗,當電訊商開始建設4G網絡,資本性開支會大增,而5G資本性開支平均會較4G高出三至四成,故相關企業會受惠,特別是中國鐵塔(00788.HK)。

進可攻退可守之選

中國鐵塔於內地電訊市場具壟斷性地位,加上中央積極發展5G,利好鐵塔前景。再者,近月港股持續震盪,鐵塔作為公用股發揮其防守性,上市後股價相對穩健兼跑贏大市,屬進可攻、退可守之選,不妨候回收集。

中央正加快5G發展,還制定物聯網、車聯網的頻率使用規劃。5G頻譜使用方案明確後,營運商的投資積極性將提高,5G投資週期將開啟。鐵塔由內地三大電訊營運商合資成立,為全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商。今年首三季,鐵塔純利按年增長16.7%至19.61億元(人民幣.下同),EBITDA為317.22億元,上升5.4%;期內,營業收入增加6.1%至536.42億元。

信息建設需求上升

截至9月底止,鐵塔管理的站址規模達到191.7萬個,總租戶數286.5萬戶,較去年底淨增17.7萬戶;站均租戶數從2017年底的1.44戶提升至1.49戶。德銀報告指,鐵塔收入穩定增加6%,而站址規模亦增4%至190萬個,租戶數則升9%至290萬戶,站均租戶數由去年同期的1.42戶升至1.49戶,帶來穩健淨利升幅。

此外,該公司管理層強調,將分散其客戶基礎並強化基站的共享能力。該行鐵塔維持「買入」評級,目標價1.45港元。鑑於鐵塔提供通訊鐵塔基礎設施,隨着物聯網、大數據和人工智能(AI)等發展及5G的推出,帶動信息建設需求增長,鐵塔可望受惠。瑞銀報告則首予鐵塔「買入」評級,目標價1.5港元,投資者可視此為止賺價。




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