陳健豪: 美匯指數高位橫行
13/12/2018 9:20:00 [華富新聞]

2018年餘下只有約十多個交易日即將結束,美匯指數今年於1月短暫創下新低88水平後幾乎由頭升到尾,暫時升值5%,同時亦企穩在一條上升趨勢線之上,除非跌穿筆者早前提及的關鍵支持95.9,才能確認跌穿前低並跌穿此上升趨勢線而出現轉勢,可以預期美匯指數於高位收盤機會極高,相信有利2019年初將美匯指數再測試另一高位。

要看美匯指數,不得不提2017年跟2018年是完全兩個極端。2017年開盤在1月份一度創下新高103.81,然後幾乎由頭跌至尾,年底收盤就在當年低位91水平附近; 然後2018年1月跌至88水平後就扶搖直上,目前美匯指數仍借英國脫歐方案陷入僵局而維持在97.3水平,距離年內高位 97.7 不遠,亦可以說幾乎以全年最高位收市。不過心水清的讀者會發現,此高位跟2017年最高位103相比,仍然有極大的距離,即2018年所謂反彈,動力其實難跟2017年大跌相比。隨著下週聯儲局最後一次議息會後,市場預期明年陷入衰退機會升溫,亦令市場對未來加息次數出現變數,不利美元走勢。

在整個第四季,聯儲局未來息口已開始出現變化,甚至有陰謀論開始估計美國總統特朗普眼見經濟數字開始轉差,加上減稅效應消退,為免2020年總統選舉有任何差池,自然在息口上繼續出口術甚至需要減息以力谷經濟。誠然美國失業率低達3.7%,加上工資增長超過3%、11月份PPI通脹按年上升2.5%,因此聯儲局亦難有理據即時叫停加息,幸好油價同樣自10月份起出現急跌,有助舒緩未來通脹水平。

雖然筆者早已指利好美元的因素已消失,不過歐元及英鎊又不爭氣,在第四季梅花間竹地下跌,從而推高美匯指數。因此只要其他主要經濟體繼續未有加息條件,市況除了大升、大跌,還有一個叫做整固,亦即是筆者入行時,前輩所指的八字真言「非升則跌,否則牛皮」,因此預計美匯指數在明年第一季仍有條件維持在高位,要繼續關注支持區95.9,跌穿此位才可以全面看淡美元。看畢整篇文章,相信在缺乏推高美匯條件下,但又未跌穿關鍵支持下,美匯指數將在高位橫行,令一眾資產價格尤其是新興市場可以暫時鬆一口氣的機會大大提高。

艾德證券期貨董事總經理陳健豪




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