萬里富: 兩隻將繼續增長的澳門博彩股
16/8/2019 12:35:00 [華富新聞]
Macau Cotai strip

銀河娛樂(SEHK:27)和金沙中國 (SEHK:1928)是兩間在香港上市的博彩公司,業務基地為澳門。澳門為前葡萄牙殖民地,現時為中國其中一個特別行政區,是全球博彩收入最高的博彩市場,亦是中國唯一一個提供合法賭博的地方。

銀河娛樂在澳門擁有三大度假城 – 澳門銀河、澳門百老匯及澳門星際。另一方面,金沙中國經營澳門最大型的綜合度假村 – 澳門威尼斯人度假村、金沙城中心、澳門巴黎人、澳門百利宮和澳門金沙。

銀娛和金沙過去幾年的業績好壞參半,但從長遠而言,情況正改善,兩者目前是表現最強的澳門博彩股。

回顧

在過去的五個財年,銀娛的收入和純利分別增長約11%和31%(見下圖)。雖然2015年的收入和純利受累内地政府打擊揮霍性消費而下跌,但自此已開始收復失地,2018年的數字已超出2014年。

2015年,澳門及娛樂行業受各項強大的宏觀阻力影響,主要是内地消費放緩,導致整個市場的消費者行為變得謹慎,到訪澳門的豪賭客減少。

銀娛業績

資料來源:銀娛2018年年度報告

股息方面,銀娛2018年的派息比率僅為30%左右,低於2014年時的約50%。由於派息比率較低,銀娛日後在低迷時期仍有能力增加派息。

同時,金沙2015年和2016年的收入和純利均下降,惟復甦步伐緩慢。金沙2018年的收入和純利尚未回到2014年的高位。不過,情況似乎見改善,這從2017和2018年(隨著新的澳門巴黎人開業)收入和盈利持續增長便可見一班。

金沙中國業績

資料來源:金沙中國2018年年報

金沙的股息似乎並不理想。2018年,該公司的派息比率超過100%。倘再有不利因素衝擊業務,金沙或需削減派息。

展望未來

銀娛和金沙均對澳門的前景持樂觀態度,理由亦很充分。内地城市化、内地出境遊市場持續增長、現有交通基建使用量增加及引入新交通網絡等因素應有助帶動澳門賭場的需求。

說到交通方面,去年開通的港深廣高鐵和港珠澳大橋將進一步提升澳門對内地和國際遊客的吸引力和便利程度。

此外,2019年下半年在澳門氹仔開通的輕軌亦將令澳門的交通更便利。長遠而言,投資者可望透過持有這兩間賭場營運商的股票獲利。

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所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Sudhan P並無持有上述任何公司的股份。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019



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