萬里富: 哪隻股票較優質:波音 VS Caterpillar
20/9/2019 16:35:00 [華富新聞]

即使這兩隻股票不是處於相同行業,但比較兩者的投資主張 ,以及怎樣在投資組合發揮作用,仍然非常值得投資者參考。簡單來說,波音 (NYSE:BA) 明年的主要收益驅動因素(737 MAX重新投入服務)與經濟週期無關,而Caterpillar (NYSE:CAT) 未來即將在數個終端市場面臨重大問題。兩者差異巨大,讓我們看看哪隻股票更值得納入您的投資組合。

波音的首要重點是737 MAX 

行政總裁Dennis Muilenburg在每次公司演講均表明,公司的首先關注是讓737 MAX重新投入服務。Muilenburg認為,737 MAX將在10月份重新歸隊,投資者亦希望預測能夠成真。如波音第二季財報電話會議所討論,如737 MAX未能重新投入使用,將可能導致停產,造成高昂代價,並帶來嚴重影響。相對來說,如這款機型成功重投服務,將使波音公司的產量由現時每月42架,大增至2020年的每月57架。

我們無法保證波音將能達到目標,但如計劃成功,按照過去歷史和正常推斷,市場很快便會重拾對這款飛機的信心。 過去,空中巴士飛機便發生過攻角(AOA)感應器資料有誤的事故,包括2008年法國佩皮尼昂附近發生的墜機事件。但該次事件未有引起傳媒廣泛關注,因此而拒絕乘坐空中巴士飛機的旅客不多。

737 MAX可能重新投入服務

就如所有工程設備一樣,飛機也會出現機械故障,只是情況非常罕見,例如AOA感應器及其數據可能有誤 ,地面人員可能意外損壞感應器,或雀鳥可能撞到設備。

波音當務之急,是更新機動特性增強軟件(MCAS),為防止AOA數據出錯增添多一重保護,避免錯誤告知MCAS壓低飛機機頭,令飛機墜毀。 如波音能夠完成目標,讓更新得到認證,這款飛機便很可能重新投入服務。

737 MAX恢復服務似乎只是時間問題,而這點極可能有利股票表現。撇開波音737 MAX不說,波音今年的成績也相當不錯。 Boeing Global Services繼續以約15%的速度增長,787的生產成本大減,而公司的長遠前景仍然樂觀。

買入波音股票為投資者帶來機會,從解決737 MAX的不確定性之中受益,這項利好因素不會受到經濟影響。

Caterpillar的5個警號 

另一方面,Caterpillar似乎面臨若干重大阻力,可能影響其中短期前景,而正為衰退綢繆的投資者應避免投資,原因有以下五個。

首先,雖然管理層在第二季報告把全年每股盈利預測,維持在12.06美元至13.06美元,但同時表示,投資者應預期數字「將處於預測範圍的較低端」。 這種說法一般暗示日後將下調預測。

其次,\Caterpillar的建築行業,以及能源與運輸零售銷售增長放緩,公司日益依賴礦業資本開支持續復甦,藉此達到預期表現。但近期另一間需要調配資源開支的工業公司康明斯(NYSE:CMI)表示,對礦業開支週期性復甦的強度和持續性存疑。

第三,康明斯亦降低對石油和天然氣行業銷售的預期,指出二疊紀盆地(Permian Basin)對新設備需求下降。然而,Caterpillar反而預期二疊紀盆地在第四季的需求將會反彈 ─ 值得留意的是,管理層早前預期此反彈將在下半年出現。此外,過程自動化公司Emerson Electric (NYSE:EMR) 也下調了投資者對石油和天然氣資本開支的預期。

第四,絕大部分北美最大型鐵路公司,正採用名為精準編排(PSR)的管理方式。業界認為這種方式能夠提高效率,減低對鐵路設備的需求 ─ 這可能影響未來數年Caterpillar能源和運輸業務的機車銷售。

第五,7月份建築行業的三個月零售銷售增長轉趨負面,管理層公開提到來自中國的價格競爭激烈。

選擇波音還是Caterpillar?

整體而言,兩間公司均面對不確定性。但根據目前情況,波音似乎更可能讓737 MAX重新投入服務,反觀Caterpillar則只希望在明年,以至未來避免受週期性因素影響。在此基礎上,波音屬更佳選擇。

延伸閱讀

  • 不容錯過的十大物聯網股份
  • SpaceX強攻可重用火箭 歐洲如何力抗?

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019



請前往 fool.hk 瀏覽源版本


免責聲明 | 私隱聲明 | © Copyright, MegaHub Ltd 2010. All rights reserved