萬里富: 比亞迪股份︰2020年預測利潤增長
25/5/2020 15:35:00 [華富新聞]

比亞迪股份有限公司(SEHK: 1211)是中國首屈一指的電動車和電池生產商,惟因近期爆發新冠肺炎,早前中國大部分地區被強迫封城,導致比亞迪的業務走下坡。

比亞迪第一季汽車銷量減少了48%,因此第一季的銷售額按年下降35%至人民幣196.8億元(相當於27.7億美元)。

比亞迪的純利按年下跌85%至人民幣1.126億元,攤薄每股盈利按年下跌92%至人民幤0.02元。

儘管比亞迪第一季業績明顯疲軟,但長遠前景仍然明朗,因為中國仍然需要大量的電動車和電池來改善環境,而比亞迪是該領域的先驅。

此外,比亞迪不久前發表了2019年年度報告,下文將會解釋有關比亞迪上年度的表現以及分析師對2020年的預測。

2019年年報

2019年,中國政府削減了對新能源汽車業的補貼,導致新能源汽車的銷量按年下降4%至12.06百萬輛。

面對行業整體表現疲軟,截至2019年12月31日止年度,比亞迪錄得每股盈利人民幣0.50元,歸屬於母公司股東的利潤按年下跌41.93%至人民幣16.14億元。

比亞迪汽車全年銷售總額為人民幣1217.8億元,按年下降0.01%;汽車業務及相關產品銷售額為人民幣595.4億元,按年下降17.04%。

比亞迪手機零件及組裝業務銷售額按年增長27.05%至人民幣525.2億元。這兩個業務分別佔比亞迪銷售額的48.89%和43.13%。

在嚴峻環境下的執行力

汽車製造業步履維艱,所需資本龐大,具高度週期性,加上Tesla Inc (NASDAQ:TSLA)等外國公司近年迅速搶佔市場份額。

新冠肺炎重創經濟,很多汽車公司陷入困境。

比亞迪在這段困難時期仍能獲利,反映了管理層的良好執行力,有利比亞迪的前景。談到前景,比亞迪和分析師預計會出現反彈。

比亞迪管理層預計,2020年上半年利潤將按年增長10至23.8%。分析師預計,比亞迪的每股盈利將會由2019年的人民幣0.50元增至2020年的人民幣0.874元。

即使比亞迪無法達到分析師的預期,就預測市盈率而言,比亞迪仍算昂貴,但比亞迪是增長型股票。

考慮到中國電動車行業目前規模小,以及分析師預計10至20年後的該市場可達至的規模,比亞迪還有很大的增長空間。

2019年中國銷售的新能源汽車數量為120.6萬輛,而汽車總銷量則為2576.9萬輛。

就未來市場的規模而言,中國政府據報已訂立2035年銷售的新車中有60%為電動車的目標(這個數字視乎官方政策而定)。

如果管理層能有效領導公司,比亞迪能保持其市場份額(並有利可圖),比亞迪長遠還有很大的增長空間。

萬里富總結

由於去年政府削減補貼,加上今年爆發疫情,比亞迪在2019年和2020年第一季都經歷了艱難的時期。

儘管面對諸多挑戰,但由於管理層有良好的執行力,加上公司的整體發展趨勢不俗,比亞迪預期上半年利潤仍會增長。

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所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Jay Yao並無持有上述任何公司的股份。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020



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