中國股票很快會在美國股市集體逃亡
1/6/2020 11:15:48 [華富新聞]
![US and China flags on trade containers smashing into each other](https://e94mu2gs1fg3qv5di90az5om-wpengine.netdna-ssl.com/wp-content/uploads/2019/05/US-China-trade-containers-smashing.jpg) ## 美國國會將通過一項新法案,可能完全禁止中國公司的股票上市買賣。 您是否持有中概股**百度(Baidu)** ([NASDAQ:BIDU](https://www.fool.com/quote/nasdaq/baidu/bidu/))、**阿里巴巴(Alibaba)** ([NYSE:BABA](https://www.fool.com/quote/nyse/alibaba-group-holding-ltd/baba/))或**京東(JD.com)** ([NASDAQ:JD](https://www.fool.com/quote/nasdaq/jdcom/jd/))? 如果是的話,那麼這些股票在美國上市可能已踏入倒數日子。美國參議院早前一致通過法案,目的是禁止中國企業赴美國上市和公開發行股票,甚至可能迫使已在[納斯達克](https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nasdaq/)和[紐約證券交易所](https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nyse/)上市的中國公司退市,離開美國市場。 這項《外國公司控股責任法案》(HFCA)接下來若在美國眾議院通過,並由美國總統特朗普簽署成為正式法律,將帶來兩項主要規定: 首先,外資公司(法案推動者已明確指出該法案針對中國公司,但法案條文涵蓋所有上市的外國企業)必須證明既不是由外國政府擁有,亦不受外國政府控制。 其次,這些公司必須將財務資料提交美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)監督的美國審計公司進行審核,但這是中國法律目前不允許的做法。 **納斯達克(Nasdaq)** ([NASDAQ:NDAQ](https://www.fool.com/quote/nasdaq/nasdaq/ndaq/))最初反對HFCA法案,該交易所看到問題所在,已經在計劃制定新法規,當中包括加強新股上市的審計標準。 在法案規定未生效之前,已經至少有一家中國公司回應這項法案和納斯達克的計劃,這就是在納斯達克上市的百度(Baidu )。[《路透社》報導](https://www.reuters.com/article/us-baidu-delisting-excusive/exclusive-baidu-considers-leaving-the-nasdaq-to-boost-its-valuation-sources-idUSKBN22X1HA),百度「正考慮從美國納斯達克退市」。 ## **政府說得出做得到** 不難理解國會支持這項立法背後的動機。過去三個月,中國咖啡連鎖集團**瑞幸咖啡(Luckin Coffee)** ([NASDAQ:LK](https://www.fool.com/quote/nasdaq/luckin-coffee-inc/lk/))的市值蒸發96%,但不是因為冠狀病毒疫情,而是因為公司[虛報銷售數字](https://www.fool.com/investing/2020/04/06/here-are-the-investing-lessons-from-the-luckin-cof.aspx),使業務看來更像高速[增長的公司](https://www.fool.com/investing/stock-market/types-of-stocks/growth-stocks/),但事實卻遠非如此。 瑞幸咖啡的股東哀鴻遍野,國會於是作出回應,推動這項HFCA新法案,承諾將加強對「投資者的保護」,確保外國公司「披露的透明度」,從而避免投資者「損失慘重」。白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)表示支持該項法案。 ## **對投資者有何影響** 如果中國政府配合,當然沒有什麼問題。 但問題就在這裡:據律師事務所Harris Bricken的服務機構ChinaLawBlog.com表示:「中國政府遵守這項規定的可能性最多只有2%。」假設中國不遵守規定,即是說「現時在美國上市的所有中國公司都將除牌,中國公司亦將被禁止赴美國上市。」 投資者若想買入最炙手可熱的中國[上市新股](https://www.fool.com/investing/stock-market/types-of-stocks/ipo-stocks/),例如[擁有抖音(TikTok)的字節跳動](https://www.fool.com/investing/2019/11/25/bytedance-surpasses-baidu-and-tencent-in-digital-a.aspx)等,這類企業可能都想在美國上市,但因為通過HFCA法案,投資者將會很失望。然而,投資者若已經持有百度、阿里巴巴或京東等中國科技巨擘的股票,那麼HFCA法案隨時會是一場災難。 《華爾街日報》(The Wall Street Journal)稱HFCA法案為「核選擇」,指出通過法案將等同於「規定美國證券交易委員會(SEC)禁止任何不符合法律要求的股票交易」,即是說,所有中國股票都有可能被禁。納斯達克表示,法案通過可導致中國股票「蒸發」價值「約1.8萬億美元」,這批股票將無法輕易在美國進行買賣。 毫無疑問,這批股票因為HFCA法案而被迫從納斯達克退市,不過股東仍然持有相關股票,不會就此變成廢紙。一般情況下,退市的股票仍可在美國[場外交易市場(OTC)](https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/otc-markets/)買賣,但流通性和股價都會下跌,不可能比得上在舉世聞名的交易所(如納斯達克或紐約證券交易所)上市所獲得的估值。 不過在參議院發言中,參議員盧比奧(Marco Rubio)批評場外交易市場,炮轟「在美國交易所上市和場外交易市場買賣的中國公司造假和不透明」。(特別強調這點)。這可能預示未來將有針對中國股票場外交易的法案,不過目前的HFCA法案沒有這個部分。 但願當局可冷靜對待此事,國會不會為難投資者。然而,這項法案有可能通過,已經足以在短期內拖累一眾中國股票的股價。如果HFCA在眾議院即將通過,市場的憂慮將迅速變成恐慌,投資者將集體大逃亡,以免逃生門一旦關上……手上的中國股票就難以沽出。 **延伸閱讀** [百度考慮退出納斯達克市場](https://www.fool.hk/2020/06/01/%e7%99%be%e5%ba%a6%e8%80%83%e6%85%ae%e9%80%80%e5%87%ba%e7%b4%8d%e6%96%af%e9%81%94%e5%85%8b%e5%b8%82%e5%a0%b4/)[5月份最強藍籌6月仍有升勢?](https://www.fool.hk/2020/06/01/5%e6%9c%88%e4%bb%bd%e6%9c%80%e5%bc%b7%e8%97%8d%e7%b1%8c6%e6%9c%88%e4%bb%8d%e6%9c%89%e5%8d%87%e5%8b%a2%ef%bc%9f/)[拼多多vs阿里巴巴vs京東:只能買一隻應點揀?](https://www.fool.hk/2020/06/01/%e6%8b%bc%e5%a4%9a%e5%a4%9avs%e9%98%bf%e9%87%8c%e5%b7%b4%e5%b7%b4vs%e4%ba%ac%e6%9d%b1%ef%bc%9a%e5%8f%aa%e8%83%bd%e8%b2%b7%e4%b8%80%e9%9a%bb%e6%87%89%e9%bb%9e%e6%8f%80%ef%bc%9f/)[數碼人民幣如何影響阿里巴巴和騰訊](https://www.fool.hk/2020/05/29/%e6%95%b8%e7%a2%bc%e4%ba%ba%e6%b0%91%e5%b9%a3%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%bd%b1%e9%9f%bf%e9%98%bf%e9%87%8c%e5%b7%b4%e5%b7%b4%e5%92%8c%e9%a8%b0%e8%a8%8a/)[阿里巴巴的280億美元雲端投資將會威脅這三間企業](https://www.fool.hk/2020/05/28/%e9%98%bf%e9%87%8c%e5%b7%b4%e5%b7%b4%e7%9a%84280%e5%84%84%e7%be%8e%e5%85%83%e9%9b%b2%e7%ab%af%e6%8a%95%e8%b3%87%e5%b0%87%e6%9c%83%e5%a8%81%e8%84%85%e9%80%99%e4%b8%89%e9%96%93%e4%bc%81%e6%a5%ad/)本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020


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