股票名称

阿里巴巴－Ｗ

上市日期

2019-11-26

行业分类

科技

主席

蔡崇信

每股面值

3.125E-06

全部已发行股本

190.886亿

市价总值

2.892万亿

主要业务

该公司提供技术设施及营销平台，帮助商家、品牌、零售商及其他企业借助新技术的力量与用户和客户互动，并更高效地经营。

最新业绩

截至2025年09月30日止6个月中期业绩，公司拥有人应占溢利为 641.1亿元人民币，同比跌幅 5.9%。每股基本盈利 3.4536元人民币。不派中期股息。期内，营业额上升 3.3% 至 4,954.5亿元人民币，毛利率增加 2.5% 至 42.0%。 (公布日期: 2025年11月25日)

业务回顾 - 截至2025年09月30日六个月止

•收入为人民币2,477.95亿元（348.08亿美元），同比增长5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15%。

•经营利润为人民币53.65亿元（7.54亿美元），同比下降85%，主要是由于经调整EBITA的减少所致。经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降78%至人民币90.73亿元（12.74亿美元），主要归因于对即时零售、用户体验以及科技的投入，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长、云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销。

•归属于普通股股东的净利润为人民币209.90亿元（29.48亿美元）。净利润为人民币206.12亿元（28.95亿美元），同比下降53%，主要是由于经营利润的减少所致。截至2025年9月30日止季度，非公认会计准则净利润为人民币103.52亿元（14.54亿美元），相较2024年同期的人民币365.18亿元下降72%。

•摊薄每股美国存托股收益为人民币8.75元（1.23美元）及摊薄每股收益为人民币1.09元（0.15美元或1.19港元）。非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为人民币4.36元（0.61美元），同比下降71%及非公认会计准则摊薄每股收益为人民币0.55元（0.08美元或0.60港元），同比下降71%。

•经营活动产生的现金流量净额为人民币100.99亿元（14.19亿美元），相较2024年同期的人民币314.38亿元下降68%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出人民币218.40亿元（30.68亿美元），相较2024年同期的净流入人民币137.35亿元有所下降。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及我们的云基础设施支出增加。截至2025年9月30日，我们的现金及其他流动投资(1)为人民币5,738.89亿元（806.14亿美元）。

业务展望 - 截至2025年09月30日六个月止

阿里巴巴中国电商集团

本季度，我们推进即时零售战略，大幅扩大业务规模，提升用户体验，并优化运营效率。自9月以来，得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升，即时零售业务单位经济效益已实现显著改善。作为战略的一部分，我们致力推动即时零售与阿里巴巴生态其他部分的协同，我们加快把天猫上的品牌接入即时零售频道，以丰富商品供给，满足消费者对即时配送的需求。截至2025年10月31日，约3,500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售业务。

本季度，客户管理收入同比增长10%至人民币789.27亿元（110.87亿美元），主要由Take rate提升所驱动，这得益于「全站推广」的渗透率提升以及去年9月新增的基础软件服务费。本季度，我们即时零售业务的用户心智不断增强，规模持续增长，推动淘宝app的月活跃消费者同比快速提升，同时带动客户管理收入的增长。

我们成功举办了双11狂欢季，通过实施用户友好的促销机制，并加大对提供高品质商品和优质客户服务的商家的支持，淘宝app实现了消费者同比双位数增长。

88VIP会员是我们购买力最高的消费群体，其数量持续同比双位数增长，超过5,600万。面向我们最重要的客户，我们将通过提升价值定位，继续专注于提高88VIP会员的留存。

阿里国际数字商业集团（「AIDC」）

截至2025年9月30日止季度，AIDC经调整EBITA盈利人民币1.62亿元（0.23亿美元），主要由物流优化和投入效率共同提升所致。速卖通Choice业务的单位经济效益持续显著改善。

本季度，AIDC收入同比增长10%至人民币347.99亿元（48.88亿美元）。AIDC的国际零售商业业务通过接入本地商家和伙伴，并利用阿里巴巴生态体系的供应链优势，带来更丰富多元的产品供给。速卖通将「海外托管」这一利用本地库存的模式扩展至超过30个国家。速卖通还通过为中国品牌出海提供一站式解决方案的「Brand+」计划，丰富商品供给。另外，AIDC的国际批发业务进一步提升AI应用以优化用户体验。本季度，我们AI驱动的B2B采购引擎Accio推出AI Agent版本，显著提高用户寻源与采购效率。

云智能集团

截至2025年9月30日止季度，云智能集团收入为人民币398.24亿元（55.94亿美元）。总收入及不计阿里巴巴并表业务的收入同比增长分别加速至34%及29%。这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

AI相关产品收入保持强劲势头，实现了又一个季度的三位数同比增长。我们的AI产品正在被广泛的企业客户加速采用，并越来越侧重于增值应用，包括代码助手。我们将继续对客户增长与技术创新进行投入，包括AI产品和服务，以提升AI云基础设施的采用量，并加强市场领先地位。

在9月的云栖大会上，阿里云公布全栈AI能力的重大升级，涵盖从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施，包括服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群、人工智能平台（PAI）以及模型训练推理服务。凭借其强大的AI+云能力，阿里云持续积极地贡献于开源社区建设。截至2025年10月31日止，在Hugging Face上基于Qwen家族开发的衍生模型数量已超过180,000个，超过第二名的两倍。

阿里云持续引领市场，吸引越来越多客户采用我们的AI产品和服务。Omdia的《中国AI云市场，1H25》报告指出，阿里云在中国AI云市场份额位列第一，占比35.8%，表明我们有能力通过全栈AI能力继续引领中国蓬勃发展的AI云市场。

资料来源: 阿里巴巴－Ｗ (09988) 中期业绩公告

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		公司概括
	股票名称	阿里巴巴－Ｗ
	上市日期	2019-11-26
	行业分类	科技
	主席	蔡崇信
	每股面值	3.125E-06
	全部已发行股本	190.886亿
	市价总值	2.892万亿
	主要业务该公司提供技术设施及营销平台，帮助商家、品牌、零售商及其他企业借助新技术的力量与用户和客户互动，并更高效地经营。最新业绩截至2025年09月30日止6个月中期业绩，公司拥有人应占溢利为 641.1亿元人民币，同比跌幅 5.9%。每股基本盈利 3.4536元人民币。不派中期股息。期内，营业额上升 3.3% 至 4,954.5亿元人民币，毛利率增加 2.5% 至 42.0%。 (公布日期: 2025年11月25日) 业务回顾 - 截至2025年09月30日六个月止 •收入为人民币2,477.95亿元（348.08亿美元），同比增长5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15%。 •经营利润为人民币53.65亿元（7.54亿美元），同比下降85%，主要是由于经调整EBITA的减少所致。经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降78%至人民币90.73亿元（12.74亿美元），主要归因于对即时零售、用户体验以及科技的投入，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长、云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销。 •归属于普通股股东的净利润为人民币209.90亿元（29.48亿美元）。净利润为人民币206.12亿元（28.95亿美元），同比下降53%，主要是由于经营利润的减少所致。截至2025年9月30日止季度，非公认会计准则净利润为人民币103.52亿元（14.54亿美元），相较2024年同期的人民币365.18亿元下降72%。 •摊薄每股美国存托股收益为人民币8.75元（1.23美元）及摊薄每股收益为人民币1.09元（0.15美元或1.19港元）。非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为人民币4.36元（0.61美元），同比下降71%及非公认会计准则摊薄每股收益为人民币0.55元（0.08美元或0.60港元），同比下降71%。 •经营活动产生的现金流量净额为人民币100.99亿元（14.19亿美元），相较2024年同期的人民币314.38亿元下降68%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出人民币218.40亿元（30.68亿美元），相较2024年同期的净流入人民币137.35亿元有所下降。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及我们的云基础设施支出增加。截至2025年9月30日，我们的现金及其他流动投资(1)为人民币5,738.89亿元（806.14亿美元）。业务展望 - 截至2025年09月30日六个月止阿里巴巴中国电商集团本季度，我们推进即时零售战略，大幅扩大业务规模，提升用户体验，并优化运营效率。自9月以来，得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升，即时零售业务单位经济效益已实现显著改善。作为战略的一部分，我们致力推动即时零售与阿里巴巴生态其他部分的协同，我们加快把天猫上的品牌接入即时零售频道，以丰富商品供给，满足消费者对即时配送的需求。截至2025年10月31日，约3,500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售业务。本季度，客户管理收入同比增长10%至人民币789.27亿元（110.87亿美元），主要由Take rate提升所驱动，这得益于「全站推广」的渗透率提升以及去年9月新增的基础软件服务费。本季度，我们即时零售业务的用户心智不断增强，规模持续增长，推动淘宝app的月活跃消费者同比快速提升，同时带动客户管理收入的增长。我们成功举办了双11狂欢季，通过实施用户友好的促销机制，并加大对提供高品质商品和优质客户服务的商家的支持，淘宝app实现了消费者同比双位数增长。 88VIP会员是我们购买力最高的消费群体，其数量持续同比双位数增长，超过5,600万。面向我们最重要的客户，我们将通过提升价值定位，继续专注于提高88VIP会员的留存。阿里国际数字商业集团（「AIDC」）截至2025年9月30日止季度，AIDC经调整EBITA盈利人民币1.62亿元（0.23亿美元），主要由物流优化和投入效率共同提升所致。速卖通Choice业务的单位经济效益持续显著改善。本季度，AIDC收入同比增长10%至人民币347.99亿元（48.88亿美元）。AIDC的国际零售商业业务通过接入本地商家和伙伴，并利用阿里巴巴生态体系的供应链优势，带来更丰富多元的产品供给。速卖通将「海外托管」这一利用本地库存的模式扩展至超过30个国家。速卖通还通过为中国品牌出海提供一站式解决方案的「Brand+」计划，丰富商品供给。另外，AIDC的国际批发业务进一步提升AI应用以优化用户体验。本季度，我们AI驱动的B2B采购引擎Accio推出AI Agent版本，显著提高用户寻源与采购效率。云智能集团截至2025年9月30日止季度，云智能集团收入为人民币398.24亿元（55.94亿美元）。总收入及不计阿里巴巴并表业务的收入同比增长分别加速至34%及29%。这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。 AI相关产品收入保持强劲势头，实现了又一个季度的三位数同比增长。我们的AI产品正在被广泛的企业客户加速采用，并越来越侧重于增值应用，包括代码助手。我们将继续对客户增长与技术创新进行投入，包括AI产品和服务，以提升AI云基础设施的采用量，并加强市场领先地位。在9月的云栖大会上，阿里云公布全栈AI能力的重大升级，涵盖从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施，包括服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群、人工智能平台（PAI）以及模型训练推理服务。凭借其强大的AI+云能力，阿里云持续积极地贡献于开源社区建设。截至2025年10月31日止，在Hugging Face上基于Qwen家族开发的衍生模型数量已超过180,000个，超过第二名的两倍。阿里云持续引领市场，吸引越来越多客户采用我们的AI产品和服务。Omdia的《中国AI云市场，1H25》报告指出，阿里云在中国AI云市场份额位列第一，占比35.8%，表明我们有能力通过全栈AI能力继续引领中国蓬勃发展的AI云市场。资料来源: 阿里巴巴－Ｗ (09988) 中期业绩公告